期货市场：

　　本周伦铅冲高回落，涨幅收窄。周一开盘价1606美元/吨，周一至周三连续上涨，周三最高运行至1703美元/吨，刷新近一个月的新高，但是周四转势下行，周五继续探低，最低运行至1612美元/吨。周五收盘报收于1647.5美元/吨，较去年同期跌158.5美元/吨，跌幅8.78%；今年累计跌275.5美元/吨，跌幅14.33%。本周伦铅持仓量累计减少0.2万手至11.2万手。

　　沪铅主力合约本周也是冲高回落，周一开盘价13895元/吨，周四最高运行至14280元/吨，周五收盘报收于14045元/吨，较去年同期2040元/吨，跌幅12.68%；今年累计跌1005元/吨，跌幅6.68%。持仓量增加4523手至25865手；多头力量增加明显成为推动沪铅大涨的主因。

原生铅市场：

　　本周现货1#铅价大涨，截至周五，最新均价14150元/吨，当周累计涨300元/吨，涨幅2.17%；但较去年同期跌1950元/吨，跌幅12.11%；今年累计跌950元/吨，跌幅6.29%。本周均价14095元/吨，环比上周涨95元/吨，涨幅0.68%。

　　本周河南地区炼厂以长单出货为主，炼厂维持正常生产，市场流通散单货源不多，市场贸易商炼厂货源报价周内贴水50元/吨-平水，成交不多。上海地区持货商报价对06合约升水200元/吨左右，湖南地区货源对现货价格贴水150元/吨左右报价。下游蓄企谨慎刚需接货，成交量少。

再生铅市场：

　　根据统计数据显示，截至5月22日，还原铅（无税）到厂均价12700元/吨，较去年同期跌2000元/吨，跌幅13.61%；今年累计跌1050元/吨，跌幅7.64%。再生精铅无税出厂均价12950元/吨，较去年同期跌2100元/吨，跌幅13.95%；今年累计跌1150元/吨，跌幅8.16%。

　　本周还原铅市场货源量一般，炼厂低价补库不畅，但是受制于精铅订单量不佳，下游也不愿意高价采购。由于整体冶炼利润水平低，再加上邻近农忙季节，还原铅炼厂开工数量不多。本周再生精铅出货情况未有明显改善，下游仍倾向于压价且少量采购，再生精铅议价能力不强，周初含税货源出厂成交价格多集中在对1#铅均价贴水250-150元/吨的水平，周五部分地区扩大至贴水300元/吨左右。

废电瓶市场：

　　本周货源持续偏少，叠加铅价上行，各大炼厂不得不涨价回收废电瓶，涨幅多在100-200元/吨。重点地区废电瓶价格变动如下表所示：

　　统计数据显示，截至5月22日，全国废电动车电瓶到厂主流报价7750-7850元/吨，均价7700元/吨，较去年同期跌1400元/吨，跌幅15.22%；今年累计跌550元/吨，跌幅6.59%。废汽车电瓶（大白）到厂均价7275元/吨，较去年同期跌950元/吨，跌幅11.55%；今年累计跌425元/吨，跌幅5.52%。

　　新电池市场消费情况仍无改善，废电瓶产出量持续偏少，货源供应不足，各地区炼厂多适时调整价格采购，废电动车电瓶到厂成交价格多集中在7800元/吨以上，江苏地区8000元/吨的价格为全国最高价格。根据调研了解，由于近期废电瓶货源持续供应不足，炼厂累库情况不理想，除了少数炼厂库存超过1万吨，其余炼厂库存多在2000-6000吨。

【下周展望】

　　本周海外部分地区重启经济以及中国两会召开，市场乐观情绪升温，美元指数大跌，有色产品集体上涨，铅价趁机破位上行。

　　从市场基本面情况看，废电瓶货源持续短缺影响炼厂累库，再生铅冶炼利润水平持续处在低位，再生铅成本问题对于整体铅价提供了一定的支撑性。此外，原生电解铅累库不及预期，再生铅产量新增不及预期，双预期落空后，市场供应压力短期还未释放；而这给予了多头一定的信心。

　　但是需求端延续疲软态势，暂时没有利好消息来缓解对于后市需求的忧虑。此外，市场乐观情绪释放之后，铅市基本面的压力将会慢慢显现。安徽、江西等地区再生铅厂月底将会有成品产出释放，增加市场供应压力；而需求短期还未见到改善迹象。

　　预期下周铅价或有一定幅度的回调，沪铅主力合约关注13800-14300元/吨区间。伦铅暂时关注1600-1700美元/吨